???? 企業總是存在于一定的社會關系中，它除了與經營管理者和債權人之間有密切的財務關系外，還必然會與其他相關利益者(如員工、政府、社區、消費者、供應者、競爭對手等)發生各種相互作用。這必然會產生企業是否需要承擔社會責任和如何承擔社會責任的問題。社會責任觀念自20世紀60年代末興起以來，越來越受到人們的重視，企業財務目標與社會責任和社會目標之間的矛盾及協調也就成為財務管理理論與實務中不可忽視的一個重要問題。

???? 從某種意義上講，企業所需承擔的社會責任與股東財富最大化目標具有一致的方面。例如，為使股價最大化，企業必須生產出符合市場需要的產品，必須不斷開發新產品，降低產品成本，提高產品質員，增加投資，擴大生產規模，提供高效、優質的服務等，當企業采取這些措施時，整個社會也將因此而受益。另外企業適當從事某些社會公益活動，承擔一定的額外社會責任，雖然短期看增加了企業的成本，但卻有助于改善和增強企業的社會形象與知名度，使企業的股票和債券的需求增加，從而使股價提高，這無疑是符合股東的最大利益的。

???? 但是，社會責任與股東財富最大化的目標又有相矛盾的一面。例如：企業為了獲利，可能生產偽劣產品；可能不顧工人的健康和利益；可能造成環境遠染；可能損害其他企業的利益等。當企業有這些行為時，社會將因此而受損。同時，企業承擔過多的社會責任，必然會增加其成本，降低其每股盈余的水平，從而導致股價降低，減少股東的財富。在這種情況下，如果一定要求企業去實現對社會有利的目標，就可能降低整個社會資源分配的效率，從而使前者的成果全部或部分地為后者的損失所抵消，使社會的經濟發展步伐減緩。

???? 許多人認為：不能要求企業管理當局去解決上述矛盾，應該從長遠的全局觀點出發，去要求社會在這方面作出必要的決策。國家和政府機構對此負有直接責任。事實上，大多數社會責任都必須通過立法以強制的方式讓每個企業平均負擔。例如公司法、反暴利法、反不正當競爭法、環境保護法、合同法、保護消費者權益法和產品質量的法規等，都是企業在從事經營活動過程中，為維護社會利益而必須遵守的行為準則。一般說來，只要遵守這些法規，則企業在追求股東財富最大化的同時就會使社會受益。正如諾貝爾經濟學獎獲得者F．弗雷镕曼(F．Friedman)曾說過的一句被稱為“資本者宣言”的話所指出的那樣：“企業唯一的社會責任就是在競爭規則范圍內贏得利潤。”
???? 但是法律不可能解決所有問題，特別是在法制不健全的情況下，企業可能在合法的情況廠從事不利于社會的事情。因此，企業除了要在遵守法律的前提下去追求股東財富最大化的目標之外，還必須受到商業道德的約束．接受政府有關部門的行政監督，以及社會公眾的輿論監督，進一步協調企業和社會的矛盾。

???? 綜上所述，在現實生活中由于種種潛在的利益沖突和各種復雜因素的影響，股東財富最大化往往個是企業唯一的財務目標，甚至也可能不是企業最重要的財務目標。但是，通過有效的協調機制與辦法、比較妥善、公平地處理與企業相關的各利益團體的不同財務目標是有可能的，從而能夠使股東財富最大化成為企業一個行得通的財務目標。也就是說，股東財富最大化這一企業財務目標并不完全是一個純粹理論上假設的目標，在現實生活中，它也存在可以實現的機制。只要這種機制足夠完善，股東財富最大化的目標是有可能達到的。市場體系與市場機制的不斷發展和管理水平的不斷提高已經和正在使得這種機制不斷完善。因此，本人認為股東財富最大化的目標是可以成立的。

???? 需要進一步指出的是，盡管本書是以股東財富最大化目標為基礎對財務管理展開論述，但其內容對于現實中不是以股東財富員大化為唯一目標的企業的財務管理仍然具有重要指導作用。因為在多數情況下，正常經營企業的各種財務管理目標實質上可以視為股東財富最大化這一基本目標的次級目標。它們分別從不同側面或不同階段體現了股東財富員大化目標的一定要求，只是不夠完善，但并非一定與之相矛盾。在各種監督、制約、激勵機制更加完善的今天，尤其如此。